作者：办公室宣布时间：2025-05-21 19:22:46 点击数：

　　千库网/供图证券时报记者裴利瑞 2003年，在城市化和工业化推动中国经济高速发展的背景下，公募基金成功挖掘出钢铁、汽车、石化、电力及银行五大板块的投资价值，后被称之为“五朵金花”行情，也是在那一年，公募基金的“价值发现”能力得到市场认可，引领A股开启了价值投资的新时代。 22年后，在人工智能浪潮席卷、经济结构深度转型的当下，哪些行业有望接棒成为新经济下的“五朵金花”？从投资驱动到创新驱动，从传统产业到硬核科技，公募基金正以全新视角挖掘新经济下的核心资产。从投资驱动到创新驱动对比2003年“五朵金花”行情的宏观背景，22年后的今天，无论是经济增速、核心驱动力、产业趋势、政策方向、供需关系等都发生了翻天覆地的变化。博道基金基金经理张建胜回顾道，2003年的“五朵金花”有着统一的驱动要素，即中国加入WTO叠加快速城镇化后超高速的投资驱动，投资驱动有一个好处是产业链传导快且见效节奏较为一致，因此“五朵金花”几乎是同时绽放的。 “受人口周期和房地产周期的影响，当前，经济的核心驱动力转化成创新，但创新驱动的特点是产业之间步调不会那么同步，可能会和2003年‘五朵金花’一起绽放的现象有比较大的差异性。如果非要类比的话，经济转型背景下，半导体及AI、新能源、创新药、机器人、新消费有可能成为新经济下的‘五朵金花’，这些行业在这些年内都取得了非常显著的产业升级和进步，只是反映在投资端并不是同步的，并不会同时绽放。”张建胜表示。南方中国新兴经济的基金经理熊潇雅认为，不同时代对新经济有不同的定义，不同行业也都有自己的发展阶段，2001—2005年加入WTO后，中国工厂变成世界工厂，“五朵金花”就是新兴行业；2010—2015年移动互联网、全民医保到来，消费电子、普药龙头就是新兴行业；2016—2021年，经济增速放缓转入内循环、CFDA（原国家食品药品监督管理总局）改革、消费互联网走向平台化，消费、创新药、互联网是新兴行业。简而言之，新兴经济就是对当前社会发展效率提升最大、最能有效解决当前社会中有限资源瓶颈的产业。 “当前社会环境下，在供给端，AI时代全面到来，技术要素上‘信息化、SaaS化、移动化、AI化’将助力所有行业进行新一轮的重构，人力资本要素上则受益于40多年高等教育积累带来的工程师红利；在需求端，房地产经济步入后周期时代，国内消费习惯迎来巨变，此时伴随着中国国力增强、文化自信增强，中国品牌、中国技术、中国创新药品将走向世界。”熊潇雅表示。具体到今年，财通基金认为，开年以来，金融市场风险偏好显著上行，但风险偏好之后，基本面的承接较为关键，中央经济工作会议明确强调“统筹好提升质量和做大总量的关系”，政府工作报告延续“稳中求进”总量基调，也是希望让创新面临一个相对稳定、可持续的总量环境。 “2025年开始，又一轮产业政策布局与产业趋势上行共振的周期正在启动，低空经济、6G、具身智能、数字经济、人工智能+等重点产业趋势正在政策支持下全面布局，‘十五五’规划有望为产业趋势投资提供新线索。”财通基金表示。基金挖掘新经济“五朵金花” 伴随着经济结构重构，投资方式与主线机会也在发生变化，面对新经济的广阔图景，基金经理的“寻花”路径各有侧重。浦银安盛基金基金经理李浩玄将目光投向AI赋能的五大领域——电子、互联网、软件、汽车和机械，认为自动化需求爆发是新“五朵金花”的核心驱动力。 “以上五个行业的核心驱动因素都是在AI赋能下创造出的需求爆发。目前AI的能力不断进化，同时成本快速降低，激发出更多的需求，主要体现在各种自动化上，比如可穿戴设备和消费电子、AI Agent、自动驾驶、机器人等。”李浩玄表示。财通基金则强调国产替代与商业模式创新，认为AI算力和新兴消费可能成为新经济下“五朵金花”中的代表：一方面，在AI的产业大趋势下，全球算力资本开支开启竞赛，中国的科技力量在崛起，在全球贸易冲突背景下，国内科技的自主可控是不可忽视的一个重要方向。国内算力国产化份额的提升，端侧应用的百花齐放，都将孕育出众多投资机会，但值得注意的是，选股方面需要更加结构化和精细化。另一方面，跟随政策提振指向的新消费方向也值得关注。消费板块中具备新的商业模式、新的产品形态的商业公司，随着时间的推移，消费人群的年龄结构、消费意识、消费习惯都发生了很大的变化，诞生了很多新的消费特征，适应时代的新的消费产品。把握住在新的消费形态下，有特色商业逻辑的新消费公司有很强的成长性和提升估值的机会。熊潇雅表示，总体上，她看好具备全球竞争力的中国消费品牌和创新药、中国硬科技行业在新时代背景下的发展机遇、“碳中和”背景下的能源变革和AI技术变革下的各行业重塑，“所有行业都值得重做一遍”。上海一位成长风格基金经理认为，在经济温和复苏、流动性合理充裕的场景下，市场围绕着安全和发展为线索的芯片、机器人、国产软件、军工装备和创新药等领域有望成为新时代的“五朵金花”，这几类资产的比较和选择很可能成为未来三年投资的一个重点。以机器人为例，该基金经理认为，作为大模型的重要落地场景，机器人相较于其他行业壁垒较高、远期天花板较高，预计人形机器人还需2—3年时间实现商业化。目前来看，超预期的国内外人形机器人进展、政策端的支持，为机器人产业的发展、技术突破、应用推广和产业链完善提供了强有力的保障。凭借坚实的工业基础，国内人形机器人在硬件领域具备显著的产业优势，有望实现硬件创新、持续降本。 “此外，在市场负面定价被充分估计的时候，未来，类似于创新药等触底反弹的行业有望越来越多。各地发展经济的举措将逐步稳定住经济，进而带来部分行业的企业盈利改善。”上述基金经理表示。但张建胜也提醒，成长类资产都需要风险偏好配合，因此要形成新时代的“五朵金花”重估行情，还需要宏观环境（包括地缘政治和消费市场）的稳定向上叠加宽裕的流动性配合。警惕竞争格局颠覆和概念炒作新经济的发展往往曲折而波澜起伏，多位基金经理表示，在迎接新经济“五朵金花”过程中，需要密切关注新技术对行业竞争格局的颠覆，警惕概念炒作陷阱，识别“真成长”与“题材泡沫”，兼顾短期景气度与长期产业趋势。李浩玄认为，在投资过程中，首先要注意，AI的赋能作用超越传统体系，可能拉低行业门槛，加剧供给，甚至颠覆行业。“比较典型的，如游戏和教育行业，AI能力大幅降低了行业的进入门槛，甚至发展出超越了行业原本长期积累的知识与knowhow（技术诀窍）。所以，尽管AI让上述行业需求繁荣，但由于供给的增加，导致行业并未获得超额利润，平权赋能破坏了原有的竞争格局，甚至被大模型直接颠覆。”李浩玄表示。张建胜则提醒，投资中需要警惕大量号称有相关业务但仅仅是尝鲜式凑热闹、始终不落地具体业务或者生意不闭环的公司。想要识别“真成长”与题材泡沫，业务层面核心是识别并确认有真正意愿买单的消费者，而不仅仅是技术层面的炫技；投资上是关注财务报表的营收利润兑现情况，而不仅仅局限于资本开支游戏。李浩玄也提出，要特别注意三类公司，包括炒概念的公司，真正投入技术但被淘汰的公司，以及最终能够胜出的公司。 “说实话，这几类公司在短期内难以有效进行分辨，尤其是短期股价产生了阶段性正反馈之后，保持清醒是有难度的。要挖掘真正具备长期成长能力的优秀企业，我们一般秉持几点原则：以常识和事实出发，多从第一性原理思考，对违反常理的信息和结论保持谨慎；多做交叉验证和回顾审视，出现异常苗头的时候保持敏感；更加倾向于相信历史上已经证明过自己、足够优秀的行业龙头。”李浩玄表示。此外，张建胜还特别提到，投资新经济的过程还要注重短期景气度和长期产业趋势的监管，那就得同时重视估值和竞争壁垒，既不为短期高增长支付过高溢价，也不因为短期的周期低迷而错过有竞争壁垒的星辰大海。基金投资将更重视绝对估值值得一提的是，2003年“五朵金花”的诞生，也是公募基金投资理念的分水岭。那一年，国内首部《基金法》诞生，公募基金走上正轨，价值投资被市场认可且逐渐成为主流。 2025年，在新“五朵金花”孕育的同时，基金行业重磅改革《公募基金高质量发展行动方案》（下文简称《行动方案》）出台，其中对基金投资有了强化业绩基准约束、加强长周期考核等新的要求，也将对未来的基金投资生态产生深远影响。财通基金表示，《行动方案》深化“以投资者利益为本”导向，对公募管理人如何提升投资者获得感提出了更高要求。要切实提升投资者获得感，既要有“投”的内功，专注建立多元产品线、巩固投研基本盘，满足投资者多样化需求、管理好产品净值、切实为基民们赚到钱；又要有“伴”的温度，通过产品适配、理性引导和长期陪伴，缓解投资者的损失厌恶与波动焦虑，引导投资者建立符合市场规律的认知，避免频繁申赎、追涨杀跌。具体到基金投资而言，张建胜表示，最大的影响或是股东回报意识的觉醒，未来，基金考核方式的长期化会使得基金投资更重视绝对估值的视角，而非边际定价，因此也会更重视现金流、企业文化、竞争壁垒、分红能力与意愿等与股东回报更相关的方面。

威廉希尔williamhill官方网站

公募探寻新经济“五朵金花” 解码崛起逻辑与投资暗礁

白宫官员还嘴硬？达里奥：美债风险甚至比穆迪认为的还大！

「活动」首次登录送69元红包

45.25MB

版本V4.37.15

下载APK 高速下载

下载再色色色色色色一个很污点视频装置你想要的应用更利便更快捷发明更多

81%好评(48人)

详细信息

软件巨细: 69.37MB
最后更新: 2025-05-21 19:22:46
最新版本: V14.42.5
文件名堂: apk
应用分类:ios-Android 小黄网站在线观看蜜桃
使用语言: 中文
: 需要联网
系统要求: 5.41以上

应用先容

一，欧美激情区专题，八重神子被爆乳潮喷
二，东方铁心被倒喷水18禁，白浊女教师1～6无删减
三，美女巴ccc，好湿好爽好大视频色欲
四，女人扒开秘让男人捅欧美网站，涩里番app 成人版
五，av，18同人动漫
六，一区二区国产电影，原神裸sp打屁股丨vk
七，被c 黄秘网站下载动漫
【联系威廉希尔williamhill官方网站】
客服热线：138-2881-646

加载更多

版本更新

V1.40.17

,强制揉我下面啊嗯在线观看